Ontex Group (ONTEX)

[Adhemar]

Ontex Group NV is wereldwijd een van de marktleiders op het gebied van de vervaardiging en de verkoop van wegwerp hygiënische producten voor kinderen en volwassenen. De producten worden verkocht als huismerk en eigen submerk (Canbebe, Canped, Helen Harper, iD, Serenity en Lille) via winkelbedrijven, gezondheidsinstellingen en apotheken. De omzet per productfamilie wordt als volgt onderverdeeld:
hygiënische producten voor baby's (55,7%): luiers voor baby's, luierbroekjes en reinigingsdoekjes;
producten tegen incontinentie (32,6%): slipje en volwassen luiers, incontinentiemateriaal en kussens;
producten voor vrouwelijke hygiëne (10,2%): maandverband, inlegkruisjes en tampons;
andere (1,5%): met name cosmetische en medische handschoenen.
De geografische verdeling van de omzet is als volgt: West-Europa (47,1%), Noord- en Zuid-Amerika (28,4%), Oost-Europa (12%) en andere (12,5%).

[charel01]

Ontex presenteerde een nieuwe generatie absorptietechnologie voor babyluiers. De financiële impact
hiervan op korte termijn zal beperkt zijn. KBC Securities herinnert eraan dat de resultaten van Ontex
momenteel onder druk staan als gevolg van de aanzienlijke inflatie van de grondstoffen en problemen
met de bevoorradingsketen. Door de structuur van de contracten zal het enige tijd duren voor de
aanzienlijke inflatie van de grondstoffen kan worden doorgerekend. Desalniettemin voorspellen ze dat
het winstmomentum uiteindelijk zal verbeteren dankzij winstverbeteringsinitiatieven en dat de ambities
voor 2023 uitgaan van een terugkeer van de aangepaste EBITDA-marge naar 12,5-13,5% (tegenover
11,3% in FY20) met een jaarlijkse LFL-omzetgroei van 2-3%. KBCS blijft Ontex waarderen voor het
aanzienlijke zelfhulppotentieel dat door het nieuwe managementteam zal worden ontsloten, alsook voor
de aantrekkelijke waardering . “Kopen”-advies en koersdoel van 14 euro bevestigd.

[charel01]

Stelt Ontex koers bij om uit perfecte storm te raken?
De luierfabrikant Ontex houdt woensdag zijn beleggersdag. De timing kon niet slechter: het aandeel flirt met een diepterecord en de stijgende grondstoffenprijzen nekken alle inspanningen van het management. Hoe zal CEO Esther Berrozpe Ontex uit het slop halen?

Mei 2019. Ontex houdt zijn beleggersdag. CEO Charles Bouaziz spreekt de investeerders in Londen toe. Het is geen succes - en dat is een eufemisme.

Het enige concrete nieuws waarmee het management naar buiten komt, is de kostprijs van de toekomstplannen van Ontex. Daar staan vage beloftes van hogere winstmarges tegenover, afkomstig van een management dat spectaculair gefaald heeft om zijn belofte van bij de beursgang in 2014 - elk jaar een hogere winstmarge - in te lossen. Bouaziz slikt bovendien zijn belofte voor een bescheiden groei van de brutobedrijfswinst (ebitda) in 2019 in. Terwijl het management spreekt, verliest de luierfabrikant een tiende van zijn beurswaarde

Zo'n 2,5 jaar later is Bouaziz er niet meer. De grote aandeelhouders van Ontex verloren hun geduld en stuurden hem de laan uit. Begin dit jaar nam de Baskische Esther Berrozpe de teugels over. Haar erfenis? Een torenhoge schuld, een kasstroom en marges onder druk, tegenzittende wisselkoersen, een moordende concurrentie en een beurskoers op een diepterecord.

Om de situatie recht te trekken zouden er geen taboes zijn, beloofde ze in haar eerste interview. Dat leidde onder meer tot de sluiting van de fabriek in Mayen, de verhuizing van productielijnen uit Eeklo naar Spanje en Tsjechië en de lancering van een besparingsplan van 120 miljoen euro tegen 2023. Daarbovenop kwam een stevige schuldherfinanciering, waarmee Berrozpe zichzelf meer ademruimte verschafte door het gros van de aflossingen van 2022 naar 2026 op te schuiven.
Nobele bedoelingen. Zij het niet dat de besparingen van Ontex teniet worden gedaan door de stijgende prijzen voor oliederivaten en pulp, grondstoffen die Ontex massaal gebruikt om zijn luiers te produceren. Er was bovendien een tekort aan verpakkingsmaterialen - lees: karton -, wat de luierfabrikant miljoenen omzet kostte.

De verkoopprijzen dan maar verhogen? In een ideale wereld zou dat een realistische piste zijn. Maar Ontex heeft noch de vuurkracht noch de prijsbepalende rol van zijn rivalen (Kimberly-Clark, Essity en Procter & Gamble) en zou zichzelf op die manier uit de markt prijzen.
Balta

Hier en daar wordt al een parallel getrokken met de tapijtgroep Balta, die de jongste jaren in hetzelfde bedje ziek was als Ontex: hoge schulden en een tanende ebitda.

Hoe pakte de tapijtgroep die problemen aan? Ze voerde prijsverhogingen door, zette bestaande schulden om in nieuwe en verkocht twee fabrieken aan de banken om leningen terug te betalen.

Ontex heeft zijn schuldherfinanciering achter de rug. En sloot fabrieken. Maar prijsverhogingen zijn geen optie voor de luierfabrikant. Wat kan er nog? Volgens onze informatie denkt Ontex eraan zijn Franse onlinedochter Little Big Change van de hand te doen. Maar heel groot zou de verlieslatende dochter niet zijn. Hier en daar circuleert ook het scenario van bijkomende fabriekssluitingen buiten Europa. Intussen sputtert de verkoop van de Braziliaanse tak voort.
Zullen de genomen maatregelen voldoende zijn om de beleggers gerust te stellen? Of zal Berrozpe nieuwe maatregelen moeten nemen om de situatie - en de beurskoers, die dicht bij een diepterecord noteert - recht te trekken?

Als er geen taboes zijn, ligt ook de optie van een noodkapitaalverhoging allicht op tafel. Wellicht niet het favoriete scenario van de aandeelhouders - die stevig verwaterd dreigen te worden -, maar mogelijk een reddingsboei voor een groep te midden van een perfecte storm.

Binnen enkele weken zal Berrozpe haar eerste jaar aan de top van Ontex afsluiten. Na een jaar als 2021 heeft ze één troost. Na jaren seriële teleurstellingen leggen beleggers de lat laag voor Ontex: het zal voor de Baskische al een succes heten als de beurskoers tijdens haar presentatie niet met een tiende onderuitgaat.
Bron:"De Tijd"

[charel01]

Ontex stuurt nieuw winstalarm op beleggersdag

Ontex houdt vandaag een beleggersdag met hoge verwachtingen voor CEO Esther Berrozpe. De luierfabrikant komt met ingrijpend nieuws dat het al zijn merken zal verkopen en alleen nog 'private label'-producten zal maken. Daarnaast worden bijna alle grote deals van voormalig topman Charles Bouaziz teruggedraaid. Ontex wil immers alleen nog op de Europese en Noord-Amerikaanse markt actief zijn. De activiteiten in andere markten zullen verkocht worden, waaronder dus de Braziliaanse tak waarover al langer gespeculeerd wordt.

Ook opmerkelijk: Ontex stuurt een nieuw winstalarm uit, het tweede in even veel maanden. Het verwacht een brutomarge van 8,5 procent, dat was eerder 9 procent. Dat is volgens het bedrijf het gevolg van kraptes in de aanvoerketen, waarvoor het eerder al waarschuwde. De verkoop zal op vergelijkbare basis met 1,5 procent dalen.
Bron:"De Tijd"

[charel01]

Ontex waarschuwt voor nog minder omzet en marge
Ontex heeft de outlook voor 2021 neerwaarts bijgesteld als gevolg van de verstoringen in de aanvoerketen. Dit liet de luierfabrikant woensdagochtend weten, in aanloop naar het beleggersdag deze namiddag.

“De omstandigheden blijven echter zeer volatiel, waardoor wij onze verwachtingen voor 2021 hebben moeten herzien”, zei CEO Ester Berrozpe in een toelichting.

Ontex verwacht dat zowel de omzetgroei als de recurrente EBITDA-marge lager dan verwacht zullen uitkomen. De omzet zal met 1,5 procent dalen, terwijl de EBITDA-marge op 8,5 procent zal liggen.

Eerder ging Ontex nog uit van een omzetkrimp van 1,0 procent en een marge van 9,0 procent.

“De verstoring in de toelevering hield aan en de verwachte verbetering in het vierde kwartaal verliep trager dan oorspronkelijk verwacht”, verklaarde Ontex.

Verder kondigde Ontex ook de strategie voor de komende jaren aan. Zo zal het bedrijf zich op partnermerken & healthcare in Europa en Noord-Amerika richten, wat een strategische koerswijziging inhoudt richting de oprichting van New Ontex. Dit lijkt erop te duiden dat Ontex de Braziliaanse activiteiten zal afstoten.

Desinvesteringen, een uitgebreid kostenprogramma en kostengedreven prijszettingen moeten de doelstellingen voor 2023 voor de kernactiviteiten haalbaar maken, ondanks de huidige ongekende inflatie van inputkosten, aldus het bedrijf. Ontex streeft naar een schuldratio van minder dan 3.

In 2023 zou de omzet met 2 tot 3 procent moeten groeien, terwijl de recurrente EBITDA-marge 12,5 tot 13,5 procent zou moeten zijn voor de kernactiviteiten.

.

[Bergaf]

https://ontex.com/wp-content/uploads/20 ... inal-1.pdf

[Bergaf]

Op lange termijn heb ik er vertrouwen in.
De grondstofprijzen en tekorten van verpakkingsmaterialen zijn zaken die ze niet volledig in de hand hebben en dus hun inspanningen deels teniet doen.
Op termijn zal de concurrentie ook zijn prijzen moeten verhogen waardoor ze kunnen volgen.

[charel01]

Ontex zet een derde van zichzelf in etalage


CEO Esther Berrozpe belooft met de grove borstel door het bedrijf te gaan, nu de luierfabrikant voor de tweede keer op korte tijd een winstalarm uitstuurt.

Ontex gaat zich concentreren op Europa en Noord-Amerika, leert een mededeling voorafgaand aan de beleggersdag van de luierfabrikant.

Meer specifiek komt de focus op de productie van luiers en vrouwelijke hygiëneproducten in opdracht van supermarktketens, en op luiers en incontinentieluiers voor ziekenhuizen en woonzorgcentra. Dit deel van de portefeuille was in 2020 goed voor 1,4 miljard euro omzet en 13 procent winstmarge (brutobedrijfswinst, ebitda). Die activiteit levert zowat twee derde van de groepsomzet en 80 procent van de brutobedrijfswinst.

Alle activiteiten in de rest van de wereld gaan op termijn de deur uit, goed voor 650 miljoen euro omzet en 8 procent winstmarge. Dat betekent dat Berrozpe onder meer de grote overname in Brazilië - een deal van voorganger Charles Bouaziz - zal tterugdraaien, bovenop een exit uit onder meer Pakistan, Rusland, Algerije, en Australië.
‘Ontex heeft in de rest van de wereld enkele sterke merken. Maar ondanks de kracht daarvan voldoen deze activiteiten niet aan de vereisten van de groep inzake rendement op investeringen. Bovendien zal de uitstap de blootstelling aan volatiele wisselkoersen wegnemen', klinkt het. Onder meer de tuimelperte van de Braziliaanse real vrat de jongste jaren aan de cashflow, een extra probleem voor een bedrijf met hoge schuldenlast.
‘Deze activiteiten zullen nu worden beheerd om waarde te creëren, terwijl toekomstige strategische alternatieven worden onderzocht. Ontex heeft adviseurs in de arm genomen om de uitvoering van de strategie te bespoedigen.’


CEO Berrozpe spreekt zelf over ‘New Ontex’ en ‘belangrijke wijzigingen in de strategie’. Die zijn ook nodig om het bedrijf terug op de rails te krijgen en het vertrouwen van investeerders terug te winnen. De winstgevendheid laat te wensen over en de schuldenberg is groot. Het aandeel noteert op een dieptepunt. De beurswaarde is gezakt naar amper 640 miljoen euro.
Winstalarm

De strategische koerswijziging zal de problemen op korte termijn evenwel niet oplossen. En die problemen zijn niet min. De prijzen voor grondstoffen (absorberende materialen en plastics) gaan door het dak, en Ontex slaagt er niet in die zomaar door te rekenen aan zijn klanten. Bovendien is er een tekort aan bepaalde verpakkingsmaterialen waardoor het bepaalde klanten niet heeft kunnen beleveren. Die tekorten waren er al in het derde kwartaal, en zijn nog niet opgelost geraakt.

Met als resultaat dat Ontex voor de tweede keer in anderhalve maand een winstalarm de wereld instuurt. ‘De omstandigheden blijven zeer volatiel, waardoor wij onze verwachtingen voor 2021 hebben moeten herzien’, aldus Berrozpe. Ontex ging oorspronkelijk uit van een stabiele omzet maar rekent nu op een krimp van 1,5 procent, terwijl de winstmarge zal uitkomen op 8,5 procent.


Ontex steekt wel wat extra vaart achter zijn besparingsplan. De doelstelling wordt opgedreven van 120 naar 155 miljoen euro besparingen over dit en volgend jaar. Daarna denkt het management elk jaar een productiviteitstijging van 4 procent te kunnen realiseren. Hoe Ontex dat zal klaar spelen, is nog niet duidelijk.

Ontex schuift ook nieuwe targets naar voor voor 2023 en 2025. Die hebben nu betrekking op ‘New Ontex’ en niet langer op de hele groep. Berrozpe mikt op een gemiddelde omzetgroei van 2 à 3 procent tussen nu en 2023, en een winstmarge (ebitda) van 12,5 à 13,5 procent in 2023 (tegenover 13 procent in 2020) en meer dan 15 procent in 2025. Het bedrijf heeft in het verleden al meermaals langetermijnbeloftes gedaan, maar heeft die zelden kunnen nakomen.
Schulden

Door de winstgevendheid op te trekken, activiteiten te verkopen en de investeringen te beperken, hoopt Ontex ook de schuldenproblematiek aan te pakken. Berrozpe verwacht dat de schulden tegen eind 2025 gezakt zullen zijn tot minder dan 2 keer de ebitda.
Bron:"De Tijd"

[Lieve16]

[charel01]

Ontex houdt vandaag zijn analistendag en laat daarbij weten zich te zullen focussen op retailermerken, lifestylemerken en healthcare in Europa en Noord-Amerika. Die regio’s tekenen vandaag voor 1,43 miljard euro omzet en een EBITDA-marge van 13%. Voor de overige 0,65 miljard omzet, met 8% EBITDA-marge, worden strategische alternatieven onderzocht. De kosten zullen in 2021 op nettobasis 60 miljoen euro dalen, wat in 2022 richting 80 miljoen euro moet gaan, al zal dat wel 170 miljoen euro vergen tussen 2021 en 2023. De kernomzetgroei moet tegen 2023 uitkomen op 2 à 3% aan recurrente EBITDA-marges van 12,5% à 13,5%. De cijfers over 2021 vallen tegen door verstoringen in de toelevering: de omzet kan 1,5% (eerder was dat -1%) dalen en de EBITDA-marge zal niet rond 9%, maar rond 8,5% schommelen. KBCS behoudt het “Kopen”-advies, maar verlaagt het koersdoel van 14 naar 12 euro.