Exor N.V. (EXO)

[Tommy052]

Kansen in de AEX?

Exor is daarentegen het populairst, met 90 procent koopadviezen. De koers zakte dit jaar 15 procent. Bij KBC Securities prijkt de holding van de Italiaanse familie Agnelli, met belangen in de automakers Ferrari en Stellantis, op de favorietenlijst. ‘De korting van 56 procent tegenover de intrinsieke waarde nadert een record’, oppert analist Livio Luyten. ‘De hoge discount creëert een koopgelegenheid, zeker voor wie in luxe wil investeren.’
Exor maakte gebruik van de pandoering bij Philips na kwaliteitsproblemen met diens beademingsmachines om een belang van 19 procent in de maker van medische apparatuur op te bouwen. Velen kennen Philips van mixers, tv’s of lampen, maar die maakt het Eindhovense concern niet meer zelf. De recentste resultaten waren goed, misschien een teken dat het ergste achter de rug is?

De Tijd

[NewB76]

De waardering van Exor wordt teveel gelijkgeschakeld/gealigneerd met Ferrari en Stellantis .
Philips wordt vergeten !

[Tommy052]

De waardering van Exor wordt teveel gelijkgeschakeld/gealigneerd met Ferrari en Stellantis .
Philips wordt vergeten !

Inderdaad. cijfers Ferrari beter dan verwacht vandaag. Philips ook goed. Zie de betreffende topics.

[NewB76]

Cfr Ferrari uit De Tijd
De Italiaanse sportwagenbouwer Ferrari presteerde in het derde kwartaal boven de verwachting. De verkoop bleef nagenoeg stabiel op 3.401 wagens, maar dankzij zijn sterke prijszettingsmacht en het toenemend personaliseren van wagens steeg de brutobedrijfswinst (ebitda) met 5 procent tot 670 miljoen euro. Analisten zaten iets lager met hun gemiddelde prognose van 649 miljoen euro.

Ferrari bevestigde de jaarprognose die vorige maand licht opwaarts was bijgesteld. Het bedrijf verwacht een netto-omzet van minstens 7,1 miljard euro en een aangepaste ebitda van minstens 2,72 miljard euro.

Het aandeel Ferrari noteerde in de ochtendhandel met verlies, maar staat nu - na de publicatie van het kwartaalrapport - 1,8 procent in de plus in Milaan.

[Tommy052]

Zesde aankoop beginnersportefeuille: Exor

Wie Exor zegt, denkt meteen aan een van de bekendste Italiaanse families, de Agnelli’s. Giovanni Agnelli richtte eind negentiende eeuw Fabbrica Italiana Automobili Torino, kortweg Fiat, op. Later kocht hij ook de voetbalclub Juventus. Vandaag is de vennootschap Giovanni Agnelli nog altijd de meerderheidsaandeelhouder (55,2%) van Exor en blijft de autosector veruit het belangrijkste onderdeel van de portefeuille. De CEO heeft een aandelenpakket van enkele miljarden euro’s, ver boven zijn jaarsalaris, en heeft er alle belang bij dat de aandelen op lange termijn in waarde stijgen.

Exor beschikt over een sterk trackrecord. In de periode 2009-2024 slaagde de holding erin haar intrinsieke waarde (nav) op te trekken van 13 naar bijna 179 euro per aandeel eind vorig jaar, of een gemiddelde groei van 18,2 procent per jaar. De beheerskosten bedragen slechts 0,1 procent per jaar. We schatten de intrinsieke waarde van het aandeel conservatief op 160 euro per aandeel. Dat betekent dat de beurskoers slechts de helft van de intrinsieke waarde bedraagt.

Exor heeft een duidelijke strategie: grote bedrijven bouwen. Door de jaren heeft de holding zich hoofdzakelijk gericht op technologie, gezondheidszorg en luxegoederen. De vier grootste participaties zijn goed voor zowat 70 procent van de waarde van de portefeuille. Primus inter pares is het belang van 21 procent (32,1% van de stemrechten) in de beurstopper van de Europese auto-industrie, Ferrari. Daarnaast heeft Exor een belang van 15,6 procent in Stellantis (de groep achter onder meer Chrysler, Fiat en Peugeot), een autoproducent die niet in goede vorm verkeert. De op twee na grootste participatie in beurswaarde is het belang van bijna 18 procent in Philips (medische toestellen). Exor bezit ook 15,6 procent van CNH (landbouw- en bouwmaterieel). De andere participaties zijn onder meer die in de Italiaanse voetbalclub Juventus, het Franse luxebedrijf Christian Louboutin en nieuwsmagazine The Economist.

08/11/2025 Trends Beleggen

[Tommy052]

Zesde aankoop beginnersportefeuille: Exor

Wie Exor zegt, denkt meteen aan een van de bekendste Italiaanse families, de Agnelli’s. Giovanni Agnelli richtte...

Ik stel me soms toch de vraag wat die kortingen op langere termijn opleveren? Wordt die "onderwaardering" bij Exor (of holdings algemeen) vroeg of laat ooit wel eens ingehaald of gebeurt dat op een manier wanneer de onderliggende waarden eens minder presteren en de koersen terugzakken zodat de onderwaardering opnieuw teniet gedaan wordt?

[sperweroog]

Zesde aankoop beginnersportefeuille: Exor

Wie Exor zegt, denkt meteen aan een van de bekendste Italiaanse families, de Agnelli’s. Giovanni Agnelli richtte...

Ik stel me soms toch de vraag wat die kortingen op langere termijn opleveren? Wordt die "onderwaardering" bij Exor (of holdings algemeen) vroeg of laat ooit wel eens ingehaald of gebeurt dat op een manier wanneer de onderliggende waarden eens minder presteren en de koersen terugzakken zodat de onderwaardering opnieuw teniet gedaan wordt?

Goede bedenking. Vraag ik me ook telkens af als ze over onderwaardering van een holding beginnen. Ze vermelden in dat artikel een intrinsieke waarde van 160€ maar wat ben je daarmee als die onderwaardering nooit weggewerkt wordt. Het enige wat kan gebeuren is dat de procentuele onderwaardering wat krimpt tov die intrinsieke waarde. Of uitzonderlijk bij grote gekte dat er eens een veel kleinere onderwaardering is. Heb het nog niet bekeken wat Exor betreft hoe de onderwaardering daar fluctueert in de loop van de tijd.

[Tommy052]

Het ding is...bij Exor stond de.onderwaardering ooit veel kleiner, maar we kunnen niet ver genoeg gaan sinds het op de AEX genoteerd staat om te vergelijken.

[sperweroog]

Ik heb er recent ook wat aangekocht maar beperkt. Ik stel mij vragen bij de grote hap Ferrari en Stellantis in het totale plaatje. club Juventus zien we dan nog door de vingers.

[ZyppBe]

Historical Net Asset Value (data vanaf eind 2015)
https://exor.com/sites/default/files/20 ... 02025.xlsx

exodisc.jpg

Bron: https://www.exor.com/sites/default/file ... 202025.pdf