Theon International (THEON)

[Beheerder]

Theon International Plc is gespecialiseerd in de ontwikkeling en de vervaardiging van aanpasbare systemen voor nachtzicht en warmtebeelden voor militaire en veiligheidsoperaties, alsmede voor civiele toepassingen (jacht en brandbestrijding). De activiteit wordt rond 2 productfamilies georganiseerd:

- nachtzichtapparatuur: binoculaire en monoculaire verrekijkers, wapenvizieren met autonome configuratie of om vast te klikken, nachtkijkers voor bestuurders, digitale dag- en nachtcamera’s voor montage op voertuigen, enz.;

- apparatuur voor warmtebeelden: wapenvizieren (autonoom en om vast te klikken), vast te klikken thermische systemen van klein formaat (gemonteerd op een nachtbril), warmte nachtkijkers, warmte richtkijkers op maat, multi-sensor observatiesystemen, systemen met gecombineerde dag- en warmtebeeldkijker voor inbouw in laser telemetrie-apparatuur, enz.

[Beheerder]

Per toeval stuit ik op dit aandeel en zie ik dat het aandeel over de afgelopen 3 maanden al bijna 60% rendement behaalde. In feite past het in het rijtje voor defensie-aandelen. Met een mogelijk verder oplopende wapenwedloop zit hier misschien nog wel meer in voor de lange termijn.

[Iwan]

Theon ontvangt in januari 2025 nieuwe orders voor een totaalbedrag van € 53 miljoen, met ingebedde nieuwe opties van nog eens € 95,5 miljoen en neemt deel aan het Duitse Future Soldier Program

[Iwan]

Bij elke nieuwe order gaan we

[Iwan]

Voorlopige resultaten FY 2024
14 februari 2025 08:00

Publicatie jaarverslag 2024
14 april 2025 08:00 uur ET

[Iwan]

Theon kondigt voorlopige resultaten voor FY 2024 aan die boven de verwachtingen liggen, waarbij robuuste prestaties gedurende het hele jaar worden benadrukt en wordt geanticipeerd op een verdere sterke groei in FY 2025
14 februari 2025
• Orderintake van € 466 miljoen, resulterend in een zwakke orderportefeuille van € 654 miljoen, een stijging van 20% op jaarbasis• Extra embedded opties van € 301 miljoen, die meer zichtbaarheid
bieden• Omzet van € 352,4 miljoen, boven de verwachtingen, wat neerkomt op een omzetgroei van 61,1%
• Aangepaste EBIT van € 88,2 miljoen, met behoud van de best-in-class marge van 25,0%

• Nettokaspositie van € 41,9 miljoen, waardoor uitvoering van zowel organische als anorganische groeistrategie
mogelijk is• Herhaalde vooruitzichten voor het boekjaar 2025, met een verwachte omzet tussen € 410 en 430 miljoen, gericht op een aanhoudende EBIT-marge in het midden van de jaren twintig

Nicosia, 14 februari 2025 – Theon International Plc (THEON) maakt vandaag de voorlopige resultaten voor boekjaar 2024 bekend, die een zeer sterke prestatie laten zien, waarbij de vooruitzichten voor boekjaar 2025 wijzen op een aanhoudende sterke groei. Ongeveer 80% van de onderkant van het begeleidingsbereik wordt al gedekt door de zachte achterstand.

THEON behaalde een omzet van € 352,4 miljoen, een weerspiegeling van een jaar-op-jaar groei van 61,1%, met een aangepaste EBIT van € 88,2 miljoen, wat neerkomt op een best-in-class marge van 25,0%.

Eind 2024 was het werkkapitaal verhoogd, voornamelijk als gevolg van toegenomen vorderingen op ad-hocorders die snelle leveringen vereisten. Dit bewijst dat onze beslissing om strategische voorraad op te bouwen door middel van langetermijnovereenkomsten voor belangrijke componenten succesvol was. De normalisatie van het werkkapitaal begon begin januari 2025.

Het bedrijf heeft extra orders van € 466 miljoen binnengehaald in FY 2024, waarmee het zijn sterke achterstand en internationale aanwezigheid in een wereldwijd klantenbestand verder versterkt.

Door de forse autonome groei en de overname van Harder Digital is het personeelsbestand van THEON gegroeid van 297 naar 618 medewerkers. Dit omvat de toevoeging van 19 hoogopgeleide ingenieurs aan het R&D-team. Het bedrijf blijft zich inzetten voor de ontwikkeling van werknemers en heeft vorig jaar ongeveer 2.100 uur training gegeven. Bovendien bestaat 37% van het personeelsbestand van THEON nu uit vrouwen (van 23% eind 2023), waardoor de diversiteit van het menselijk kapitaal wordt vergroot.

Het eerste jaar van THEON als beursgenoteerd bedrijf werd ook gekenmerkt door het bereiken van opmerkelijke strategische mijlpalen, die de commerciële en zakelijke sterke punten van THEON ondersteunden en de toekomstige groeivooruitzichten ondersteunden.

• In december kondigde THEON de uitoefening aan van de 3e opeenvolgende optie van het OCCAR-contract voor de productie en in-service ondersteuning van binoculaire nachtkijkers (BNVG), waardoor het consortium van THEON met HENSOLDT Optronics GmbH de levering aan de Duitse en Belgische strijdkrachten van enkele duizenden extra THEON's Mikron BNVG zal voortzetten.

• In oktober voltooide THEON zijn eerste grote overname van een gespecialiseerde fabrikant van beeldversterkerbuizen, Harder Digital, door een meerderheidsbelang van 60% te verwerven. De overname van Harder Digital stelde THEON in staat om verticaal te integreren door een cruciaal onderdeel van de waardeketen van Night Vision te insourcen, de toeleveringsketen veilig te stellen en toegang te krijgen tot nichetechnologieën die de interne R&D-capaciteiten verbeteren en de ontwikkeling van nieuwe producten ondersteunen. Deze overname had een beperkte financiële impact in boekjaar 2024 en droeg ongeveer € 1 miljoen bij aan de omzet en had een marginaal effect op de EBIT, aangezien de overname in november werd afgerond.

• De commerciële overeenkomst op langere termijn die in september werd ondertekend met Exosens, een hightechbedrijf dat zich richt op het leveren van missie- en prestatiekritische versterkings-, detectie- en beeldvormingsapparatuur, stelde THEON niet alleen in staat om zijn toeleveringsketen veilig te stellen, maar ook om de levertijden van de nieuw ontvangen bestellingen verder te verkorten.

• Gedreven door zijn toewijding aan productinnovatie en met het oog op het leveren van volledig geïntegreerde, verbonden soldaatoptronische oplossingen aan zijn klanten over de hele wereld, introduceerde THEON tijdens Eurosatory in juni zijn geavanceerde A.R.M.E.D. (Augmented Reality Modular Ecosystem of Devices) ecosysteem van apparaten. Deze producten zijn ontworpen om te voldoen aan de behoeften van de moderne soldaat aan verbeterd situationeel bewustzijn, versmolten beelden en naadloze interconnectiviteit. Het eerste succes van deze producten vond plaats begin 2025 toen het nieuw geïntroduceerde Heads-Up Display-systeem van THEON werd opgenomen in het Duitse Future Soldier Program (IdZ) en werd geleverd aan de Duitse strijdkrachten.

• In lijn met haar visie en haar bredere strategie voor organische groei en diversificatiestrategie, heeft THEON een investering van € 10 miljoen gedaan in de ontwikkeling van platformgebaseerde producten.

"We zijn er erg trots op dat we onze beloften zijn blijven nakomen, onze plannen volledig hebben verwezenlijkt en onze verwachtingen in het eerste jaar als beursgenoteerd bedrijf hebben overtroffen. In de toekomst streven we naar winstgevende organische groei, terwijl we ons blijven richten op anorganische
expansie. Deze indrukwekkende prestatie wordt toegeschreven aan het ijverige werk, de passie en de toewijding van onze medewerkers, die consequent boven verwachting presteren en THEON positioneren als een wereldleider in zijn sector", aldus Christian Hadjiminas, oprichter en CEO van THEON.

De prestaties van THEON en de investering in de bedrijfscultuur worden erkend door de ontvangen prijzen. In 2024 ontving THEON voor het tweede achtereenvolgende jaar de Great Place to Work-certificering®, na een evaluatie door de organisatie Great Place to Work® Hellas. In maart was THEON ook het enige defensiebedrijf dat werd opgenomen in de 1000 snelst groeiende bedrijven in Europa voor 2024, door Financial Times en Statista. Het bedrijf is geëerd tijdens de Kouros Awards 2024 Performance on the International Economic Area, een erkenning voor de uitstekende prestaties van Theon op internationaal niveau. Ten slotte werd THEON onlangs uitgeroepen tot Growth Winner tijdens de Growth Awards, georganiseerd door Grant Thornton en Eurobank, om zakelijke uitmuntendheid en strategische groei te belonen.

Voorlopige resultaten FY 2024 – Kerncijfers



* Exclusief de verplichting tot inkoop van eigen aandelen van respectievelijk € 6,7 miljoen/€ 13,6 miljoen in 2024/2023** Inclusief de netto-IPO-opbrengst van € 93,9 miljoen

Richtlijnen voor FY 2025




THEON publiceert haar jaarverslag 2024 op 14 april 2025, na sluiting van de markt. Een webcast, inclusief een live Q&A-sessie, staat gepland voor 15 april 2025. Verdere informatie zal te zijner tijd beschikbaar komen op de website van het bedrijf.

[Beheerder]

Ik heb het aandeel niet maar het viel mij op met het opstellen van de lijstjes voor de best presterende aandelen in Belgïe en Nederland. Volgens mij is het een Grieks bedrijf en in België viel mij Titan Cement op dat in feite ook Grieks is.

Wat betreft Theon zal er wel meer aandacht komen gezien de hogere uitgaven voor defensie.

[Iwan]

Is een goed aandeel voor de komende jaren
Bij elke nieuwe bestelling gaat het omhoog!!

[Iwan]

Theon International — Sterke resultaten in FY24; Vooruitzichten voor FY25 bevestigd
Theon heeft een sterke reeks eerste resultaten gerapporteerd als beursgenoteerd bedrijf, samen met een goede groei van de orderportefeuille, wat positieve vooruitzichten voor FY25 ondersteunt. Even belangrijk zijn de operationele mijlpalen, met name het binnenhalen van een eerste contract ter ondersteuning van de strategie voor geïntegreerde en verbonden optronische oplossingen voor soldaten. We verwachten dat de lancering van nieuwe platformgebaseerde oplossingen in FY25 zal worden ondersteund, ondersteund door de toegezegde investering van € 10 miljoen. Met zo'n positief momentum blijven de aandelen aantrekkelijk op een forward multiple van minder dan 13x.

Opmerking: de omzet voor 2024 is bevestigd; PBT, EPS en DPS zijn nog niet vrijgegeven.

Einde van het jaar Omzet (mln) PBT (€ mln) EPS (EUc) DPS (EUc) K/W (x) Rendement (%)
12/22 142.9 37.8 - -
12/23 218.7 49.9 - -
12/24e 352.4 82.9 92.60 31.00 15.7 2.1
12/25e 420.1 105.2 114.00 38.00 12.7 2.6
De omzet in FY24 bedroeg € 352,4 miljoen, een stijging van 61,1% ten opzichte van FY23 en hoger dan onze prognose van € 349,6 miljoen. De onderliggende EBIT bedroeg € 88,2 miljoen, een stijging van 56,1% ten opzichte van FY23 en hoger dan onze prognose van € 84,4 miljoen. De operationele marge bleef sterk op 25,0% (FY23: 25,8%). We merken op dat Q4 duidelijk het sterkste kwartaal; We berekenen een omzet van € 129,8 miljoen (36,9% van het volledige jaarcijfer), EBIT van € 37,6 miljoen en een operationele marge van 26,7%, wat de normale seizoensgebondenheid weerspiegelt in verband met de bestedingspatronen van de overheid. Aan het einde van het jaar bedroeg de nettokaspositie €41,9 miljoen door de netto-IPO-opbrengst van € 93,9 miljoen en lag onder onze prognose van € 78,4 miljoen als gevolg van de sterke Q4-handel die leidt tot een toename van het aantal debiteuren, met als hoogtepunt het netto werkkapitaal absorptie van 44,2% in FY24, die volgens het bedrijf in Q125 is afgewikkeld. De capex bedroeg € 11,4 miljoen, een stijging van 48,1%. Gedetailleerde financiële resultaten zullen na de beurs worden gepubliceerd sluit op 14 april.

De orderintake in het jaar bedroeg € 466 miljoen (een book-to-bill-ratio van 1,3x), wat leidt tot een stijging van 20% Verhoging van de zachte achterstand tot 654 miljoen euro, met extra ingebedde opties ter waarde van 301 miljoen euro Verdere zichtbaarheid. Sinds het einde van het jaar rapporteerde het bedrijf een orderintake in januari van € 53 miljoen met ingebedde verdere opties van € 95,5 miljoen. Deze sterke openingspositie heeft leidde het management om de vooruitzichten voor FY25 te bevestigen: omzet van € 410-430 miljoen, EBIT-marges in de Midden jaren '20, capex van € 20 miljoen en dividend 30-40% van de nettowinst. Onze prognoses zijn ongewijzigd.

Het hoogtepunt van de orderintake in FY24 was de derde optie van het OCCAR-contract voor binoculaire nachtkijkers via Theon's consortium met HENSOLDT Optronics. De productstrategie van Theon omvat volledig geïntegreerde, verbonden optronische oplossingen voor soldaten het bevorderen van versmolten beelden, een beter situationeel bewustzijn en een betere onderlinge verbondenheid via zijn Augmented Reality Modular Ecosystem of Devices (A.R.M.E.D.). De eerste bestellingen voor dergelijke systemen werden in januari 2025 aangekondigd, opgenomen in de Duitse Programma voor toekomstige soldaten (IdZ). Daarnaast heeft Theon zich gecommitteerd aan een R&D-programma van 10 miljoen euro het ontwikkelen van een nieuwe reeks platformgebaseerde producten, als aanvulling op het sterke portfolio in de militaire man-draagbare sector. Vanuit het perspectief van operationele levering is Theon een langlopende leveringsovereenkomst getekend met Exosens voor de levering van buizen (IIT's) en verwierf een belang van 60% in Harder Digital, een fabrikant van IIT's, het veiligstellen van de levering van dit kritieke onderdeel op middellange termijn.

[Iwan]

Financials en Theon ( 9.5%) aan de leiding op het Damrak